آئی ایم ایف نے شرح سود میں بڑے اضافے کا مطالبہ کر دیا۔

اسلام آباد:

بین الاقوامی مالیاتی فنڈ (IMF) نے ایک بڑے پیشگی شرح سود میں اضافے کا مطالبہ کیا ہے جو اقتصادی استحکام کی پالیسی کا مضبوط اشارہ بھیجنے اور مہنگائی کی بڑھتی ہوئی توقعات کو روکنے کے لیے کلیدی شرحوں کو نئی بلندیوں تک لے جا سکتا ہے۔ میں یہاں ہوں۔

ذرائع نے ایکسپریس ٹریبیون کو پیر کو بتایا کہ آئی ایم ایف نے سب سے پہلے اسٹاف کی سطح کے دورے کے دوران شرح سود میں نمایاں اضافے کا مطالبہ کیا جو حال ہی میں ختم ہوا۔ انہوں نے مزید کہا کہ مرکزی بینک نے حتمی اعداد و شمار ظاہر نہیں کیے، لیکن آئی ایم ایف نے ایک فعال نقطہ نظر کا مطالبہ کیا۔ ذرائع کا کہنا ہے کہ مرکزی بینک آئی ایم ایف کو کم شرح سود پر راضی کرنے کی کوشش کر رہا ہے تاہم دونوں فریقین کے درمیان کوئی حتمی فیصلہ نہیں ہو سکا۔ عملے کی سطح کے معاہدے کو جلد حتمی شکل دینے کے لیے مرکزی بینکوں کو جلد ہی فیصلہ کرنے کی ضرورت ہے۔

اگر آئی ایم ایف کے مطالبات تسلیم کر لیے جاتے ہیں، تو شرح سود کو 20 فیصد کی بلند ترین سطح پر دھکیل دیا جائے گا، جو اکتوبر 1996 کے 19.5 فیصد کے ریکارڈ کو توڑ دے گا۔

ذرائع نے بتایا کہ آئی ایم ایف پروگرام کے آغاز پر پالیسی ریٹ 10.75 فیصد تھا لیکن اگر پاکستان جارحانہ پالیسی اختیار کرتا ہے تو یہ شرح تقریباً دوگنا ہو سکتی ہے۔

مرکزی بینک نے مانیٹری پالیسی کمیٹی (MPC) کے اگلے اجلاس سے قبل شرح سود میں اضافے کے IMF کے مطالبے کی مزاحمت کی ہے۔

"MPC کا اجلاس 16 مارچ کو ہونا ہے، لیکن قرض دہندگان کے ساتھ عملے کی سطح کے معاہدوں کو حتمی شکل دینا بہت ضروری ہو سکتا ہے۔”

ساتھ ہی، مرکزی بینک یہ تاثر نہیں دینا چاہتے کہ MPC آئی ایم ایف کی طرف سے حکم دیا گیا ہے۔ خاص طور پر جب بین الاقوامی قرض دہندگان نیشنل بینک آف پاکستان (SBP) کے کاموں میں وفاقی مداخلت کی مخالفت کرتے ہیں۔ ایک خصوصی MPC اجلاس بلانے کے امکان کے بارے میں ایک سوال پر SBP کے ترجمان کے جواب کا اس مضمون کے جمع ہونے تک انتظار تھا۔

محکمہ خزانہ نے آئی ایم ایف کو آگاہ کیا کہ بجلی کی قیمتوں میں اضافہ مہنگائی کو 29 فیصد تک دھکیل سکتا ہے۔ صرف آٹھ ماہ قبل، وزارت نے 11 فیصد افراط زر کی پیش گوئی کی تھی، جب کہ مرکزی بینک نے 18-20 فیصد کے اعداد و شمار کی پیش گوئی کی تھی۔ ذرائع نے بتایا کہ حالیہ مذاکرات میں، آئی ایم ایف نے دلیل دی کہ مرکزی بینک کا مالیاتی موقف مناسب نہیں تھا اور اسے مارکیٹوں کو واضح سگنل بھیجنے کے لیے زیادہ فعال انداز اپنانے کی ضرورت ہے۔

شرح سود میں تیزی سے اضافہ نہ صرف توقعات کو کم کرتا ہے بلکہ افراط زر کی سمت کا اشارہ بھی دیتا ہے۔ انہوں نے مزید کہا کہ آئی ایم ایف کا موقف یہ ہے کہ شرح سود میں اضافے کا بتدریج طریقہ کار اب تک غیر موثر رہا ہے، اس لیے مرکزی بینک کو مزید جارحانہ موقف اپنانے کی ضرورت ہے۔ تاہم، مرکزی بینک نے اس بنیاد پر بڑے اور اچانک اضافے کے مطالبات کی مزاحمت کی کہ مہنگائی بڑی حد تک انتظامی فیصلوں جیسے کہ مختلف یوٹیلٹیز کی قیمتوں میں اضافہ اور کرنسی کی قدر میں کمی کی وجہ سے ہے۔

ان کا کہنا تھا کہ مرکزی بینک کے مذاکرات کاروں کا خیال ہے کہ ملک کی پیداوار پہلے ہی منفی ہے اور طلب کو روکنے کی زیادہ گنجائش نہیں ہے۔

شرح سود میں نمایاں اضافہ اور ٹیکس، بجلی اور گیس کی قیمتوں میں اضافے سے نہ صرف معاشی ترقی کی رفتار سست ہوگی بلکہ عوام کے لیے ناقابل برداشت مشکلات بھی ہوں گی۔

اگرچہ حالیہ شرحوں میں اضافے نے افراط زر کو قابو میں رکھنے میں مدد نہیں کی ہے، لیکن اس سال قرض کی خدمت کی لاگت میں مزید اضافہ ہوا ہے، جو 5.2 ٹریلین روپے یا کل بجٹ کا 52 فیصد تک پہنچ گیا ہے۔ آئی ایم ایف شرح سود کو زرمبادلہ کے ذخائر کی تعمیر کے لیے ایک آلے کے طور پر بھی دیکھتا ہے۔ بڑھتی ہوئی عالمی شرح سود کے ماحول نے پاکستان جیسے ترقی پذیر ممالک سے پورٹ فولیو سرمایہ کاری واپس لے لی ہے۔

ایک اور مسئلہ یہ تھا کہ کیا مرکزی بینکوں کو پالیسی ریٹ مقرر کرتے وقت بنیادی یا ہیڈ لائن افراط زر کو ہدف بنانا چاہیے۔ قبل ازیں، مرکزی بینک، ڈاکٹر رضا باقر کی قیادت میں، شرح سود کو مہنگائی کی سرخی سے جوڑنے پر رضامند ہوا۔

جنوری میں مہنگائی کی شرح 27.6 فیصد تک پہنچ گئی، جو 48 سالوں میں سب سے زیادہ ہے۔ تاہم، دیہی علاقوں میں بنیادی افراط زر 19.4% اور شہری علاقوں میں 15.4% تھی۔

ایک حالیہ میٹنگ میں، IMF نے پاکستان بیورو آف سٹیٹسٹکس (PBS) سے ملکی بنیادی افراط زر کو ظاہر کرنے میں ناکامی کے بارے میں پوچھا۔ چیف شماریات دان نے آئی ایم ایف کو بتایا کہ قومی سی پی آئی کے اعداد و شمار کے لیے، سی پی آئی شہری اور سی پی آئی دونوں دیہی گروپس ایک جیسے ہیں اور آسانی سے جمع اور جوڑ سکتے ہیں۔ تاہم، گروپ کے اختلافات کی وجہ سے بنیادی دیہی بمقابلہ بنیادی شہری افراط زر کے لیے ایسا نہیں کیا جا سکا۔

آخری MPC میٹنگ میں، مرکزی بینک نے شرح سود میں 1% سے 17% تک اضافہ کیا۔ کمیٹی نے نوٹ کیا کہ افراط زر کا دباؤ برقرار ہے اور وسیع ہے۔ آئی ایم ایف کی حتمی جائزہ رپورٹ میں مثبت حقیقی شرح سود کی پالیسی کے نفاذ پر زور دیا گیا ہے۔

"مہنگائی پر قابو پانے اور توقعات کو دوبارہ مستحکم کرنے کے لیے ایک سخت مانیٹری پالیسی کا موقف ضروری ہے۔ اگلے سال مہنگائی کے دباؤ کے جاری رہنے کی توقع کے ساتھ، اسٹیٹ بینک چوکس اور سختی کے چکر کو جاری رکھنے کے لیے تیار ہے۔ اس سے توقعات پر مزید دباؤ پڑتا ہے۔

ایکسپریس ٹریبیون میں 14 فروری کو شائع ہوا۔^ویں، 2023۔

پسند فیس بک پر کاروبار, پیروی @TribuneBiz تازہ ترین رہیں اور ٹویٹر پر گفتگو میں شامل ہوں۔